核心观点： 本周计算机行业关注焦点集中于两大事件：一是滴滴出行的业务拆分及其背后的战略意图与行业影响；二是鸿蒙生态在A股市场的商业化落地与盈利模式探索。两者分别从产业格局重塑与生态价值兑现角度，为计算机板块带来新的投资思考。

一、 滴滴拆分：战略聚焦与合规发展下的必然选择

1. 事件回顾与拆分解读： 近期市场消息显示，滴滴出行正计划将其部分业务进行拆分，可能涉及自动驾驶、货运、金融等板块。此举并非单纯的业务剥离，而是在经历数据安全审查、App下架等事件后，公司为应对监管环境、降低系统性风险、提升各业务线运营效率与融资灵活性的战略调整。拆分有助于各业务单元更专注地发展，并可能引入独立战略投资者，优化资本结构。

1. 对计算机行业的影响：

• 自动驾驶产业链： 若自动驾驶部门独立，将加速其技术研发与对外合作步伐，利好高精度地图、车路协同、激光雷达、计算平台等上下游A股公司。

• 企业服务与云生态： 拆分后各业务线对底层IT架构、云计算、大数据分析等企业级服务的需求将更为明确和迫切，为相关软件与服务商带来增量机会。

• 数据安全与合规市场： 此次拆分背景凸显了平台型企业数据治理与合规运营的极端重要性，将进一步驱动A股网络安全、数据安全、隐私计算等赛道的发展。

1. 投资启示： 建议关注与滴滴生态有深度合作或技术契合度的A股上市公司，以及在细分赛道（如自动驾驶、同城货运数字化、企业级SaaS）具备核心竞争力的标的。拆分过程带来的业务开放性提升，可能创造新的合作入口。

二、 鸿蒙生态：从“可用”到“赚钱”，A股伙伴的盈利路径

1. 生态现状与A股参与度： 华为鸿蒙操作系统（HarmonyOS）已跨越生死线，进入生态快速发展期。众多A股计算机公司已深度介入，覆盖从开发工具、软件适配、模组芯片、解决方案到行业应用的完整链条。

1. 核心盈利模式分析： 对于A股上市公司而言，依托鸿蒙生态的盈利路径逐渐清晰，主要包括：

• 技术授权与开发服务： 为其他厂商提供基于鸿蒙的软硬件适配、定制化开发、技术咨询等服务，收取开发费用或服务年费。

• 软硬件产品销售： 推出搭载鸿蒙系统的自主品牌智能硬件（如智能家居设备、工业终端、穿戴设备等），或销售鸿蒙认证的模组、开发板等核心部件。

• 解决方案收入： 针对金融、政务、教育、工业等行业，提供“鸿蒙+行业应用”的一体化解决方案，实现项目制或订阅制收入。

• 生态流量与运营分成： 在鸿蒙应用生态中，通过分发应用程序、运营服务内容（如教育、娱乐、出行等），获得用户付费或广告分成收入。

1. 关键挑战与投资看点：

• 挑战： 生态规模仍需扩大以实现网络效应，跨设备体验的杀手级应用尚待涌现，商业闭环的成熟度需时间验证。

• 看点： 重点关注在特定垂直行业（如智能汽车、金融机具、能源物联网）已有深厚积累，并能率先将鸿蒙技术与行业Know-how结合，打造出高壁垒解决方案的上市公司。关注在芯片/模组、中间件、开发工具等产业链关键环节具备卡位优势的公司。

三、 行业配置建议

综合本周热点，我们认为计算机行业投资应把握两条主线：

1. 事件驱动与价值重估线： 密切关注类似滴滴拆分这样的产业格局变化事件，挖掘其中被低估的供应链及技术服务机会。
2. 生态成长与业绩兑现线： 重点布局鸿蒙等国产核心生态中，商业模式清晰、已有订单或收入体现的实质性受益标的，规避单纯的概念炒作。

风险提示： 宏观经济下行影响IT支出；行业竞争加剧；技术迭代风险；监管政策的不确定性。